A agência de classificação de risco de crédito Fitch Ratings, uma das três maiores agências desse tipo no mundo, com sede no Rio de Janeiro, manteve, pelo terceiro ano consecutivo, a classificação “A+bra” para a Caern, conforme foi divulgado no último dia 17. O Rating Nacional de Longo Prazo A+(bra) foi concedido pela primeira vez à companhia potiguar em 2022, e vem sendo reafirmado a cada ano.
No relatório divulgado, a Fitch destaca alguns pontos sobre a atuação da companhia no cenário do saneamento brasileiro. A agência acredita que o volume faturado pela Caern aumentará 1,7% em 2025 e 3,1%, em média, de 2026 a 2028, dada a estimativa de crescimento da população e a ampliação da infraestrutura de operações da Companhia.
O cenário-base do rating contempla reajustes tarifários em linha com a inflação nos próximos anos e a margem de EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) entre 22% e 24% de 2025 a 2027, abaixo da dos pares mais eficientes da indústria, que têm margens na faixa de 35% a 50%.
Ainda sobre o EBITIDA, a Fitch considera expansão para R$ 238 milhões em 2025 e para a faixa de R$ 250 milhões a R$ 280 milhões no biênio seguinte.
Diferente da análise do ano passado, em que a agência previa uma alavancagem até 2027, de acordo com a Fitch, a Caern deve manter sua alavancagem financeira líquida limitada a 2,5 vezes ao menos até 2028, potencializando os retornos sobre os investimentos.
Na comparação com outras companhias do gênero, o perfil da Caern é considerado mais forte do que o da Sanasa, companhia de Campinas (SP). A Sanasa, fundada em 1974, é uma premiada empresa municipal de saneamento o Brasil. No entanto, o relatório da Fitch aponta que a Caern supera a empresa paulista, que apresenta histórico de fraca liquidez e financiamento por meio de dívidas de custo elevado.